日前，央行公布了2020年4月金融数据。对此，中金宏观研究团队5月12日表示，4月新增社融309万亿元，高于277万亿的市场预期，包括非标融资在内的多数社融分项同比明显多增，其中企业中长期贷款、票据融资、企业债净发行同比多增数额最大。从社融构成看，加大对中小企业纾困、以及政府国企部门的融资是推动社融多增的主要动力。从外汇投资公司的发展前景来看，未来会一直带来积极的影响。
中金认为，鉴于新增1万亿地方专项债额度或将全部在5月发行，且货币财政政策都将继续致力于纾困、促复工、扩内需，预计近期社融仍将保持同比大幅多增态势。目前外需面临较大下行压力、内需各部门复苏步伐不一致，短期央行仍将使用多种数量和价格工具支持信贷扩张和及时纾困，包括继续通过发放再贷款纾困及扩张基础货币，进一步降低公开市场操作利率和lpr，并可能在上半年再降准一次。
中金认为，在海外经济复工进度和疫情发展仍具较大不确定性的背景下，中国内外需增长会继续明显分化。私有部门(包括企业与居民)收入在一季度受到较大负面冲击，短期由政府和国企主导的投资恢复或领先于其他增长部门，消费有望继续爬坡。由于中国抗疫措施更有效、货币财政纾困较为及时，2季度中国经济增长可能出现较明显的回升，而2-3季度中国与全球经济增长差或将显著扩大。